Bitcoin steht bei rund 80.600 $, 35 % unter dem Hoch vom 6. Oktober 2025. Ist das ein Rücksetzer im Bullenmarkt, oder läuft längst der Bärenmarkt?
Die Antwort hängt daran, wie du Bullenmarkt definierst. Hier steht eine Regel, die ohne Indikator auskommt und auf jedem Tageschart seit 2010 dasselbe misst. Nach ihr endete der letzte Bullenmarkt am 20. November 2025, nach 378 Tagen. Das ist der kürzeste von fünf.
Kürzer geworden ist aber nur eine Hälfte davon. Und zwar nicht die, die man erwartet.
Eine Regel aus zwei Sätzen
- Start: der erste Tagesschluss über dem alten Allzeithoch.
- Ende: der erste Tag, an dem der Kurs auf ein Niveau fällt, das er zum ersten Mal vor mehr als einem Jahr erreicht hat.
Mehr steckt nicht drin. Die Regel fragt nur: Gibt es neue Hochs, und wie alt ist der Preis, zu dem Bitcoin heute handelt? Solange der Kurs über allem liegt, was er vor einem Jahr schon gesehen hat, läuft der Bullenmarkt. Fällt er auf Preise zurück, die ein Jahr alt sind, ist er vorbei.
Die bekannten Grenzen zwischen Bullen- und Bärenmarkt, das Bull Market Support Band (BMSB) oder die 50-Wochen-Linie, vergleichen den Kurs mit seinem eigenen Durchschnitt. Diese Regel vergleicht ihn mit seiner Geschichte: Liegt Bitcoin noch über allem, was er vor einem Jahr schon gesehen hat? Wie sich das BMSB als Ausstiegsregel schlägt, steht hier.
Gerechnet ist das auf den Tagesschlusskursen von Coin Metrics ab Juli 2010.
Fünf Bullenmärkte, und die letzten zwei waren kurz
| Bullenmarkt | Start | Top | Ende | Dauer | Start bis Top | Top bis Ende |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2010–12 | 09.10.2010 | 08.06.2011 | 10.05.2012 | 578 Tage | 242 | 336 |
| 2013–14 | 19.02.2013 | 04.12.2013 | 15.11.2014 | 633 Tage | 288 | 345 |
| 2017–18 | 26.04.2017 | 16.12.2017 | 01.11.2018 | 553 Tage | 234 | 319 |
| 2020–22 | 16.12.2020 | 08.11.2021 | 20.01.2022 | 399 Tage | 327 | 72 |
| 2024–25 | 06.11.2024 | 06.10.2025 | 20.11.2025 | 378 Tage | 334 | 44 |
Die ersten drei liefen 553 bis 633 Tage, die letzten zwei 378 und 399. Das sind rund 200 Tage weniger.
Schau auf die beiden rechten Spalten. Der Anstieg bis zum Top dauerte jedes Mal 8 bis 11 Monate, zuletzt sogar am längsten. Die ganze Verkürzung steckt in der Zeit nach dem Top: früher fast ein Jahr, 2021 zehn Wochen, 2025 sechs Wochen.
Der Anstieg ist nicht kürzer geworden. Nur das Ende kommt schneller.
Liegt das daran, dass Bitcoin nach dem Top heute schneller einbricht?
Nach dem Top fällt Bitcoin heute langsamer
So würde man es vermuten: mehr Hebel, mehr ETF-Geld, mehr Leute, die gleichzeitig rauswollen, also ein schnellerer Absturz. Die Zahlen zeigen das Gegenteil.
| Top | Tage bis −20 % | bis −30 % | bis −40 % | bis −50 % |
|---|---|---|---|---|
| Juni 2011 | 3 | 3 | 3 | 26 |
| Dezember 2013 | 2 | 3 | 12 | 14 |
| Dezember 2017 | 5 | 14 | 31 | 47 |
| November 2021 | 18 | 35 | 74 | 182 |
| Oktober 2025 | 39 | 45 | 121 | 242 |
Bis 2017 war Bitcoin nach dem Top innerhalb eines Monats 40 % tiefer. 2025 hat das vier Monate gedauert. Auf jeder Stufe fiel der Kurs zuletzt langsamer als früher.
Die alten Tops sind härter und schneller gefallen. Sie hatten nur viel mehr Platz nach unten.
Wenn der Absturz nicht schneller ist, warum endet der Bullenmarkt dann früher?
Das Polster ist dünner geworden
Die Regel endet, wenn der Kurs auf ein Niveau fällt, das ein Jahr alt ist. Wie weit das vom Top weg ist, entscheidet der Anstieg davor.
| Top | Top gegen Kurs ein Jahr vorher | Rückgang vom Top am Endtag |
|---|---|---|
| Juni 2011 | 338-fach¹ | −83 % |
| Dezember 2013 | 85-fach | −67 % |
| Dezember 2017 | 25-fach | −68 % |
| November 2021 | 4,4-fach | −40 % |
| Oktober 2025 | 2,0-fach | −30 % |
¹ Coin Metrics beginnt am 18.07.2010, also 325 Tage vor dem Top.
2017 stand Bitcoin am Top 25-mal so hoch wie ein Jahr zuvor. Um wieder auf Vorjahrespreise zu fallen, musste er zwei Drittel verlieren, und das dauerte fast ein Jahr. 2025 stand er nur doppelt so hoch wie ein Jahr zuvor. Da reichten 30 %.
Das ist die Mechanik hinter den 44 Tagen. Wer flach steigt, hat wenig Abstand zu den Preisen vom Vorjahr. Dann reicht ein normaler Rückgang, um dort anzukommen.
Wer flacher steigt, fällt früher auf alte Preise zurück.
Bleibt die Frage, ob die Regel selbst sauber misst.
Eine Schwachstelle: Fehlstarts direkt nach dem Ausbruch
Die Regel hat eine Lücke, und die solltest du kennen. Direkt nach einem neuen Allzeithoch liegt das alte Hoch nur knapp darunter, und das ist oft Jahre alt. Fällt der Kurs kurz wieder darunter, ist er auf einem Niveau von vor Jahren, und die Regel beendet den Bullenmarkt nach wenigen Tagen.
Das ist dreimal passiert:
- 23.02.2017: neues Hoch, nach 15 Tagen wieder unter dem Hoch von 2013
- 30.11.2020: neues Hoch, am nächsten Tag wieder darunter
- 04.03.2024 und 08.03.2024: zwei Ausbrüche, nach einem und nach acht Tagen beendet
Die Tabelle oben zählt jeweils ab dem Ausbruch, der hielt. Zählst du ab dem ersten, laufen die letzten drei Bullenmärkte 615, 415 und 625 Tage. Am Befund ändert das nichts: Der Zeitraum nach dem Top bleibt derselbe.
Die Fehlstarts verschieben den Beginn, nicht das Ende.
Wo Bitcoin nach dieser Regel heute steht
- Kurs 80.588 $ (24.10.2026). Diesen Preis hat Bitcoin zum ersten Mal am 11. November 2024 erreicht, vor 712 Tagen.
- Bärenmarkt seit dem 20. November 2025, also seit 338 Tagen.
- Der nächste Bullenmarkt beginnt mit dem ersten Tagesschluss über 124.824 $.
Zum Vergleich die vier abgeschlossenen Bärenphasen, jeweils bis zum ersten Schluss über dem alten Hoch: 285, 831, 760 und 774 Tage. Vier Fälle, die dir sagen, was war. Was als Nächstes kommt, sagen sie nicht.
Nach dieser Regel ist der Bullenmarkt seit elf Monaten vorbei.
Was du damit anfangen kannst
Leg deine Definition fest, bevor du die nächste Schlagzeile liest. „Der Bullenmarkt hat noch ein Jahr“ und „wir sind im Bärenmarkt“ können beide stimmen, je nachdem, was gemessen wird. Diese Regel ist eine Möglichkeit. Ihr Vorteil: Sie lässt sich an jedem Tag nachprüfen.
Rechne mit dem flacheren Anstieg. In den frühen Zyklen war ein Rückgang von 30 % ein Rücksetzer mitten im Bullenmarkt. Heute bringt er den Kurs auf Vorjahrespreise, und nach dieser Regel ist das das Ende. Wer seine Erwartungen aus 2013 oder 2017 mitnimmt, wartet auf ein Polster, das es nicht mehr gibt.
Prüfen lässt sich das erst am nächsten Zyklus. Steigt Bitcoin dann wieder nur auf das Doppelte des Vorjahres, wäre auch der nächste Bullenmarkt nach wenigen Wochen unter dem Top vorbei.
So wurde gemessen
Tagesschlusskurse von Coin Metrics (Community, PriceUSD) vom 18.07.2010 bis 22.10.2026; 2010 und 2011 ist das im Wesentlichen der Kurs von Mt. Gox. Gegenprobe mit Bitstamp-Tagesschlüssen: ab 2017 dieselben Tops und bis auf einen Tag dieselben Start- und Enddaten. Die Bitstamp-Reihe beginnt erst im August 2011; den ersten Zyklus deckt sie nicht ab, und weil ihr Hoch von 2011 niedriger lag, beginnt der zweite dort schon im Dezember 2012. Dauer gezählt ohne den Endtag. Die Regel lag fest, bevor gerechnet wurde; es wurde kein Parameter gesucht.
FAQ
Warum genau ein Jahr? Weil es die Regel so vorgibt, nicht weil es am besten passt. Gegenprobe mit 540 Tagen: Die Zeit vom Top bis zum Ende liegt in den ersten drei Zyklen bei 404 bis 535 Tagen, in den letzten zwei bei 121 und 216. Dasselbe Bild. Mit 180 Tagen zerfallen die Zyklen in kurze Stücke, mit 730 Tagen verschmelzen 2011 und 2013 zu einem.
Warum nicht Binance-Daten wie sonst auf der Plattform? Binance handelt Bitcoin erst seit August 2017. Für fünf Zyklen braucht es eine Reihe ab 2010.
Ist ein Rückgang von 30 % jetzt immer das Ende? Nein. Wie tief der Kurs fallen muss, hängt davon ab, wie hoch er ein Jahr vorher stand. Die 30 % gelten für den Zyklus 2024–25.
Keine Anlageberatung, keine Empfehlung, keine Prognose — historische Muster sind keine Zusage.
Study the Past — Improve your Future 🥋