Am 24. September meldete TRON DAO, über ihr Netz seien inzwischen mehr als 30 Billionen Dollar geflossen. Zwei Wochen davor war in den USA der erste Staking-ETF auf den Token der Chain gestartet, Canary Staked TRX. Am 10. September setzte er laut SoSoValue 16.700 Dollar um, bei null Nettozuflüssen.
Beides passt zusammen, sobald man trennt, was hier gemessen wird. Die 30 Billionen sind Dollar, die über die Leitung laufen. Der ETF ist eine Wette auf die Maut, die an der Leitung erhoben wird. Wer Tron verstehen will, muss beides auseinanderhalten: Was ist diese Chain, wer nutzt sie wofür, und was kommt davon beim Token an?
Tron ist eine Leitung mit 27 Betreibern
Tron ging am 31. Mai 2018 ins Mainnet und läuft seit dem 25. Juni 2018 auf eigener Kette. Alle drei Sekunden entsteht ein Block. Produziert werden die Blöcke von 27 sogenannten Super Representatives, die von TRX-Haltern mit gestakten Token gewählt werden. Über Änderungen am Protokoll, etwa an Gebühren, stimmen diese 27 ab.
Gebühren zahlt man in zwei Ressourcen, Bandbreite und Energie. Wer TRX staked, bekommt beides zugeteilt und überweist ohne Zusatzkosten. Wer keine hat, zahlt in TRX, und diese TRX werden verbrannt.
Eine USDT-Überweisung an eine Adresse, die schon USDT hält, verbraucht etwa 64.000 Energieeinheiten. Seit dem 29. August 2025 kostet eine Einheit 100 Sun statt 210, ein Sun ist ein Millionstel TRX. Das macht rund 6,4 TRX oder gut 2 Dollar beim Kurs vom 24. September. Geht die Überweisung an eine Adresse ohne USDT-Guthaben, sind es etwa 134.000 Einheiten, also 13,4 TRX oder rund 4,60 Dollar.
Tron verkauft keinen Platz für Finanzexperimente, sondern Platz für Überweisungen.
Tether brachte USDT im März 2019 auf die Chain. Was daraus wurde, zeigt die nächste Zahl.
Die Hälfte aller Tether-Dollar
Tether weist in seinem Transparenzbericht aus, wie viel USDT auf welcher Chain im Umlauf ist. Stand 24. September 2026:
| Chain | USDT im Umlauf | Anteil |
|---|---|---|
| Tron | 92,7 Mrd. $ | 50,4 % |
| Ethereum | 86,4 Mrd. $ | 47,0 % |
| Solana | 2,7 Mrd. $ | 1,4 % |
Zählt man alle Stablecoins, liegt Ethereum laut DefiLlama mit 146,1 Mrd. Dollar vorn, Tron folgt mit 94,1 Mrd. Der Unterschied erklärt sich fast ganz aus USDC und kleineren Dollar-Token, die auf Ethereum liegen. Auf Tron sind Stablecoins fast ausschließlich USDT.
Gewachsen ist das in sechs Jahren von fast nichts. Anfang 2020 lagen auf Tron 0,9 Mrd. Dollar in Stablecoins, Anfang 2022 schon 36,9 Mrd., Anfang 2026 81,7 Mrd. In den letzten zwölf Monaten kamen 22,9 % dazu.
Tron ist keine Krypto-Chain, die nebenbei Stablecoins trägt. Es ist eine Stablecoin-Chain, die nebenbei einen Token hat.
Wenn dort so viel Geld liegt: Was passiert damit?
Auf Tron wird überwiesen, nicht verliehen
Der Wert, der in DeFi-Anwendungen gebunden ist (TVL), lag auf Tron laut DefiLlama am 25. September bei 5,65 Mrd. Dollar. Das ist Platz fünf unter allen Chains und 62 % unter dem Hoch von 14,7 Mrd. vom 4. Dezember 2024. Tronscan nennt 28,9 Mrd., rechnet aber 15,4 Mrd. gestakte TRX mit ein. Die TRON-DAO-Zahl von 28 Mrd. ist diese zweite Definition.
Der aufschlussreichere Vergleich ist der mit den Stablecoins auf derselben Chain:
| Chain | Stablecoins | DeFi-TVL | DeFi je Stablecoin-Dollar |
|---|---|---|---|
| Ethereum | 146,1 Mrd. $ | 53,4 Mrd. $ | 37 Cent |
| Tron | 94,1 Mrd. $ | 5,65 Mrd. $ | 6 Cent |
Auf Ethereum arbeitet ein guter Teil der Dollar in Kredit- und Tauschprotokollen. Auf Tron liegen sie und warten auf die nächste Überweisung.
Die Aktivität auf der Chain bestätigt das, mit einem Haken. Tronscan zählte im 30-Tage-Schnitt bis zum 24. September 4,43 Mio. aktive Konten am Tag, 51 % mehr als ein Jahr zuvor. Die Transaktionen stiegen um 26 % auf 11,5 Mio. am Tag. Die USDT-Überweisungen dagegen blieben bei 2,29 Mio. am Tag stehen, minus 0,4 %.
Mehr als die Hälfte des Zuwachses kam aus TRC-10-Überweisungen, einem älteren Tokenstandard, der mit USDT nichts zu tun hat: von 225.000 auf 1,55 Mio. am Tag. Wer an den Rekordzahlen der Chain ablesen will, wie Tether-Zahlungen wachsen, liest die falsche Zeile.
Der Bestand an USDT wuchs um fast ein Viertel, die Zahl der USDT-Überweisungen nicht. Wer bewegt dieses Geld überhaupt?
Wer die Leitung nutzt
Tronscan zählt auf Tron 76,8 Mio. Adressen mit USDT-Guthaben. Tronscan wies am 25. September ein USDT-Überweisungsvolumen von 27,2 Mrd. Dollar in 24 Stunden aus. Eine unabhängige Aufschlüsselung nach Ländern gibt es nicht. Chainalysis stellt in seinem Geography-of-Crypto-Bericht 2025 fest, dass USDT in Schwellenregionen dominiert (Afrika, Nahost, Asien-Pazifik, Lateinamerika), USDC in Industrieländern. Börsen halten große Bestände auf Tron: DefiLlama zählt allein bei HTX 2,9 Mrd. Dollar, bei Bybit 1,6 Mrd.
Dieselben Eigenschaften ziehen auch Geld an, das nicht gesehen werden will. TRM Labs nennt im Crypto-Crime-Bericht 2026 drei Gründe, warum russische und iranische Netzwerke zur Umgehung von Sanktionen USDT auf Tron bevorzugen: niedrige Gebühren, tiefe Liquidität, breite Akzeptanz bei Brokern. Für 2024 ordnete TRM 58 % des illegalen Krypto-Volumens Tron zu, über 26 von 45 Mrd. Dollar. Für 2025 weist weder TRM noch Chainalysis einen Tron-Anteil aus.
Dagegen steht ein Schalter, der nicht bei Tron liegt, sondern bei Tether. Am 23. April 2026 fror Tether rund 344 Mio. USDT auf zwei Tron-Adressen ein, die das US-Finanzministerium der iranischen Zentralbank zuordnet. Am 16. Juli folgten 131 Mio. auf vier weiteren Adressen. Die gemeinsame Einheit von Tether, TRON und TRM Labs meldete bis Mai 2026 mehr als 450 Mio. Dollar eingefroren.
USDT auf Tron ist billig und schnell. Zensurresistentes Geld ist es nicht; das ist USDT auf keiner Chain.
Die Leitung wächst also. Bleibt die Frage, die Anleger interessiert: Was hat der Token davon?
Die Leitung wächst, die Maut sinkt
Jede Gebühr auf Tron wird verbrannt. Laut DefiLlama zahlten Nutzer 2023 424 Mio. Dollar, 2024 578 Mio., 2025 579 Mio. Das war die Verbindung zwischen Nutzung und Token: Mehr Überweisungen, mehr verbrannte TRX, weniger Token im Umlauf.
Am 29. August 2025 senkten die Super Representatives den Energiepreis um gut die Hälfte. Die Gebühreneinnahmen fielen von 61,5 Mio. Dollar im August 2025 auf 37,6 Mio. im September und 26,5 Mio. im August 2026. Über zwölf Monate wurden laut Tronscan 1,13 Mrd. TRX verbrannt und 1,43 Mrd. neu ausgegeben. Der Umlauf stieg um 0,32 % auf 94,97 Mrd. TRX. Nach der Kürzung der Blockbelohnungen im Juni 2025 hatte Bitget News noch eine jährliche Deflation von 1,29 % vorgerechnet.
Legt man die Zahlen der letzten zwölf Monate nebeneinander:
| Kennzahl | Veränderung |
|---|---|
| Stablecoins auf Tron | +22,9 % |
| aktive Konten (30-Tage-Schnitt) | +51 % |
| Gebühreneinnahmen (August zu August) | −57 % |
| TRX im Umlauf | +0,32 % |
| TRX-Kurs (365 Tage) | +0,6 % |
Mehr Nutzung hat dem Token im letzten Jahr keinen Rückenwind gegeben. Die Maut sank schneller, als die Nutzung stieg.
Dazu kommen Käufer, die nicht von der Nutzung abhängen. 48 % aller TRX sind gestakt. Tron Inc., eine an der Nasdaq notierte Firma, die TRX als Reserve hält, meldete zuletzt 715,8 Mio. TRX, 0,75 % des Umlaufs. Der Canary-ETF hielt am 14. September 148,4 Mio. TRX.
Wie hat sich der Kurs über diese Jahre verhalten?
TRX fällt seit 2023 kaum mit Bitcoin, steigt aber auch nicht mit
Monatsrenditen in US-Dollar aus den Binance-Monatskerzen, Juni 2018 bis August 2026, 99 volle Monate:
| 2018-06 bis 2022-12 (55 Monate) | 2023-01 bis 2026-08 (44 Monate) | |
|---|---|---|
| Schwankung der Monatsrendite, TRX / BTC | 27,0 / 21,7 % | 9,1 / 14,9 % |
| Monate, in denen BTC fiel | 30 | 17 |
| … davon TRX besser als BTC | 15 | 16 |
| Median in diesen Monaten, TRX / BTC | −11,8 / −8,6 % | +1,1 / −7,1 % |
| Monate, in denen BTC stieg: TRX besser | 8 von 25 | 7 von 27 |
Bis Ende 2022 schwankte TRX stärker als Bitcoin. Seit 2023 schwankt es gut ein Drittel weniger, hielt sich in 16 von 17 fallenden Bitcoin-Monaten besser und blieb in 20 von 27 steigenden zurück. In den letzten 90 Tagen stieg TRX um 6,1 %, Bitcoin um 40,5 %.
TRX hat sich wie ein Stoßdämpfer verhalten, nicht wie ein Motor.
Die Kalenderjahre, jeweils vom ersten Kurs im Januar bis zum letzten im Dezember:
| Jahr | TRX | BTC |
|---|---|---|
| 2018 (ab Juni) | −62,6 % | −50,5 % |
| 2019 | −28,8 % | +94,4 % |
| 2020 | +101,3 % | +302,0 % |
| 2021 | +181,6 % | +59,8 % |
| 2022 | −27,7 % | −64,2 % |
| 2023 | +97,5 % | +155,6 % |
| 2024 | +136,7 % | +121,3 % |
| 2025 | +11,7 % | −6,3 % |
| 2026 (bis 25.09.) | +18,9 % | −3,8 % |
Das Allzeithoch auf Schlusskursbasis lag am 3. Dezember 2024 bei 0,4334 Dollar. Am 24. September schloss TRX bei 0,3403 Dollar, 21,5 % darunter. Staking-Erträge sind in keiner dieser Zahlen enthalten; StakingRewards nennt derzeit 3,2 % im Jahr.
Der naheliegende Einwand
„Dann ist die Ruhe doch der Beweis, dass die Nutzung den Kurs trägt."
Die Ruhe begann 2023, als die Gebühren stiegen. Sie hielt aber auch, nachdem die Gebühren halbiert waren. Seit September 2025 fiel Bitcoin in 7 von 12 Monaten; TRX schnitt in 6 davon besser ab, im Median −1,7 gegen −10,2 %. In derselben Zeit wurde weniger TRX verbrannt als neu ausgegeben. Der Verbrennungsmechanismus erklärt die Ruhe des letzten Jahres also nicht. Was sie erklärt, zeigen diese Daten nicht.
Was das für dich heißt
Wenn du USDT überweist, nutzt du mit Tron die Chain, auf der die meisten Tether liegen. Die Gebühr wird in TRX fällig, gut 2 Dollar an eine bestehende USDT-Adresse, rund das Doppelte an eine neue. Tether kann dort einfrieren wie überall.
Wenn du TRX kaufst, kaufst du nicht das Wachstum der Tether-Menge mit. Du kaufst einen Token, dessen Maut gerade gesenkt wurde, der seit zwölf Monaten leicht inflationär ist und der sich seit 2023 in fallenden Bitcoin-Monaten ruhiger verhalten hat als Bitcoin, in steigenden aber meist langsamer.
Tron zu nutzen und TRX zu halten sind zwei verschiedene Entscheidungen.
Drei Zahlen zeigen, ob sich das ändert: der USDT-Anteil von Tron gegenüber Ethereum (50,4 gegen 47,0 %), die Zahl der USDT-Überweisungen am Tag (2,29 Mio., seit einem Jahr unverändert) und die monatlichen Gebühren gegen die Neuausgabe (26,5 Mio. Dollar verbrannt gegen rund 119 Mio. neue TRX im Monat). Offen ist, ob die niedrigere Gebühr überhaupt mehr Tether-Überweisungen gebracht hat. Nach zwölf Monaten sagen die Zahlen: bisher nicht.
FAQ
Warum zwei verschiedene TVL-Zahlen? DefiLlama zählt nur Geld in DeFi-Anwendungen (5,65 Mrd. Dollar). Tronscan und TRON DAO zählen gestakte TRX mit (28,9 Mrd.). Beides ist richtig, aber nur die erste Zahl ist mit anderen Chains vergleichbar.
Sind die 30 Billionen Dollar Volumen geprüft? Nein. Die Zahl stammt aus einer Pressemitteilung von TRON DAO und zählt jede Überweisung, auch zwischen Wallets derselben Börse. Im Text steht sie als Anlass, nicht als Beleg.
Wie sind die Monatsrenditen gerechnet? Eröffnungskurs am ersten Tag des Monats bis Schlusskurs am letzten, TRX und BTC jeweils gegen USDT auf Binance, ohne Gebühren und ohne Staking-Erträge. Der September 2026 läuft noch und fehlt in den Monatsvergleichen.
Wie groß sind 58 % illegales Volumen? Bezogen auf 2024 und alle Chains ordnete TRM Labs 45 Mrd. Dollar illegalen Quellen zu, davon über 26 Mrd. Tron. Wie viel das vom gesamten Tron-Volumen ist, weist TRM nicht aus. Chainalysis schätzt den illegalen Anteil über alle Chains auf unter 1 % des Volumens.
Alle Monatsrenditen TRX in US-Dollar
| Jahr | Jan | Feb | Mär | Apr | Mai | Jun | Jul | Aug | Sep | Okt | Nov | Dez |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | −24,9 | −10,3 | −25,1 | −12,0 | 0,7 | −35,2 | 28,7 | |||||
| 2019 | 34,5 | −5,9 | −0,9 | 0,3 | 40,8 | −3,2 | −30,0 | −30,9 | −6,1 | 35,9 | −21,7 | −14,1 |
| 2020 | 40,4 | −11,7 | −29,8 | 31,2 | 4,2 | 3,4 | 20,2 | 48,2 | −10,1 | −1,8 | 25,6 | −17,3 |
| 2021 | 17,8 | 44,6 | 103,9 | 42,2 | −41,9 | −11,1 | −6,3 | 38,8 | 0,8 | 13,5 | −4,9 | −21,9 |
| 2022 | −21,6 | 4,5 | 19,6 | −15,2 | 34,8 | −23,2 | 6,2 | −7,9 | −3,8 | 3,7 | −13,7 | −0,2 |
| 2023 | 14,1 | 11,0 | −5,1 | 2,4 | 12,0 | 1,3 | 2,3 | −1,5 | 15,5 | 9,7 | 6,5 | 4,0 |
| 2024 | 4,3 | 25,2 | −12,5 | −2,8 | −6,2 | 11,2 | 3,2 | 22,5 | −1,0 | 8,0 | 21,7 | 24,4 |
| 2025 | −0,4 | −8,1 | 2,4 | 3,2 | 7,8 | 5,3 | 16,2 | 4,9 | −2,2 | −11,2 | −5,0 | 1,1 |
| 2026 | 0,7 | −1,7 | 11,1 | 4,2 | 7,6 | −10,2 | 3,4 | 2,0 | 1,8* |
Angaben in Prozent. *September 2026 bis 25.09., Monat nicht abgeschlossen.
Keine Anlageberatung, keine Empfehlung, keine Prognose — historische Muster sind keine Zusage.
Quellen: Tether Transparency (Stand 24.09.2026) · DefiLlama: Stablecoins je Chain, Chain-TVL, TVL-Historie Tron, Chain-Gebühren Tron, Protokolle (25.09.2026) · Tronscan API: Statistik-Übersicht, Umlauf, Staking (24./25.09.2026) · Binance TRXUSDT/BTCUSDT Monatskerzen (25.09.2026) · Backtesting Arena, Asset-Snapshot TRXUSDT (24.09.2026) · TRON DAO, Pressemitteilung via GlobeNewswire (24.09.2026) · Crypto Times, Canary TRX-ETF, nach SoSoValue (13.09.2026) · Canary Staked TRX ETF, Prospekt 424B3 (08.09.2026) · Tron Inc., 8-K (13.08.2026) und Meldung via The Coin Republic (24.09.2026) · Tether: USDT on TRON (04.03.2019) · TRON DAO, Mainnet Timeline FAQ (2018) · Chaingateway, TRON Fee Calculator (geprüft 04.07.2026) · crypto.news, Proposal 102 (Juni 2025) · Bitget News, Deflationsprognose (Juni 2025) · StakingRewards, TRON (25.09.2026) · Chainalysis, Geography of Crypto 2025 via CoinDesk (06.09.2025) und Crypto Crime Report 2026 · TRM Labs, Crypto Crime Report 2025 (17.02.2025) und 2026 (28.01.2026) · Tether, Freeze-Meldungen (23.04.2026, 14.05.2026) · CoinDesk, Iran-Wallets (16.07.2026)
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