Was ist Kaspa – und warum bringt das schnelle Netz nur 94 Dollar Gebühren am Tag?

Kaspa hat in den letzten anderthalb Jahren fast alles geliefert, was die Community sich gewünscht hat. Seit Mai 2025 entstehen zehn Blöcke pro Sekunde statt einem. Seit Juni 2026 kann die Chain Smart Contracts. Dazu kamen zwei Zusatznetze, auf denen Börsen und Kreditprotokolle laufen. Für eine Proof-of-Work-Chain, also eine, die wie Bitcoin mit Rechenleistung gesichert wird, ist das viel.

Endete die Geschichte hier, wäre Kaspa ein Lehrbuchbeispiel für ein Team, das hält, was es verspricht.

Nur: Zwischen dem 12. September und dem 11. Oktober 2026 haben die Nutzer dem Netz im Schnitt rund 94 Dollar Gebühren am Tag gezahlt. Dogecoin kam im selben Zeitraum auf 776 Dollar, Litecoin auf 510. Gleichzeitig gehen jeden Tag neue KAS im Wert von rund 71.500 Dollar an die Miner.

Wenn du KAS kaufst, weil das Netz schnell ist, solltest du also eine Frage beantworten können: Wer bezahlt eigentlich für diese Geschwindigkeit?

Was Kaspa macht: Bitcoins Prinzip, nur als Geflecht statt als Kette

Kaspa ist eine eigene Blockchain mit eigener Währung, KAS. Gestartet ist sie am 7. November 2021. Wie bei Bitcoin rechnen Miner um die Wette, und wer gewinnt, darf einen Block anhängen. Das Verfahren heißt Proof of Work.

Der Unterschied liegt darin, was mit gleichzeitig gefundenen Blöcken passiert. Bei Bitcoin gewinnt einer, der andere wird verworfen. Deshalb kommt dort im Schnitt nur alle zehn Minuten ein Block, sonst gäbe es zu viele Konflikte. Kaspa wirft gleichzeitige Blöcke nicht weg, sondern nimmt sie alle auf und bringt sie hinterher in eine Reihenfolge. Statt einer Kette entsteht ein Geflecht von Blöcken, ein sogenannter blockDAG. Das Verfahren dahinter heißt GHOSTDAG und stammt von Yonatan Sompolinsky und Kollegen (Paper von 2018).

Weil kein Block verloren geht, kann Kaspa sehr viel häufiger Blöcke erzeugen. Seit dem Upgrade Crescendo am 5. Mai 2025 sind es zehn pro Sekunde, vorher war es einer. Eine Zahlung ist laut Projekt nach etwa einer Sekunde sichtbar und nach etwa zehn Sekunden bestätigt.

Ganz glatt lief der Start nicht. Rund um den 22. November 2021 stand das Netz etwa 48 Stunden still und wurde aus dem letzten gültigen Stand neu gestartet. Im Code beginnt die Chain seither an diesem Punkt.

Kaspa ist Bitcoins Sicherheitsmodell mit dem Tempo einer modernen Chain.

Bleibt die Frage, was das Team mit diesem Tempo gebaut hat.

Was Kaspa besonders macht: Das Team liefert

Die meisten großen Versprechen der letzten Jahre sind heute live:

Ein Zusatznetz, auch Layer 2 oder L2 genannt, ist eine eigene Chain, die ihre Ergebnisse auf Kaspa absichert. Dort laufen heute die Börsen und Kreditprotokolle des Kaspa-Ökosystems.

Pünktlich war nicht alles. Toccata war zuerst für den 5. Mai 2026 angekündigt und kam am 30. Juni. Kasplex sollte am 31. August 2025 starten und kam Ende September. DAGKnight, laut einer älteren Roadmap auf kaspa.org für „End of Q3 2026“ geplant, steht noch immer auf „Proposed“. An der Software arbeiteten in den letzten zwölf Monaten 23 Entwickler mit 229 Beiträgen im Hauptprojekt.

Mit Verspätung, aber es kommt an: Liefern kann das Team.

Kapazität ist also da, und Werkzeuge gibt es auch. Wer nutzt sie?

Wer Kaspa nutzt: weniger, als das Tempo vermuten lässt

Für Kaspa gibt es keinen großen Datenanbieter, der die Nutzung misst. CoinMetrics führt für KAS nur den Preis, bei Artemis heißt es „Metric not available“. Alle Nutzungszahlen hier stammen deshalb aus der öffentlichen Kaspa-Schnittstelle und einer eigenen Stichprobe von 456 Zeitfenstern.

Und da gibt es eine Falle. Seit dem 17. März 2026 meldet der Transaktionszähler der Schnittstelle Werte, die nicht stimmen können. Am 21. März 2026 zum Beispiel zeigte er 124,9 Millionen Nutzer-Transaktionen, in den stichprobenartig abgerufenen Blöcken fand sich keine einzige. Für die Monate März bis Juni 2026 gilt deshalb die Stichprobe. Zahlen wie „600 Millionen Transaktionen“, die im Februar 2026 auf Nachrichtenseiten und auf kaspa.org kursierten, beruhen auf derselben Zählweise und sagen über Nutzung wenig.

Im gleichen 30-Tage-Fenster wie oben sieht Kaspa im Vergleich so aus:

12.09.–11.10.2026. Kaspa: Zähler plus eigene Stichprobe, ohne die Belohnungs-Transaktionen der Miner. Übrige Chains: CoinMetrics.

Bei der Zahl der Transaktionen liegt Kaspa also zwischen Dogecoin und Litecoin. Bei den Gebühren liegt es unter beiden, um den Faktor 5 bis 8, und rund 2.500-fach unter Bitcoin. Aktive Adressen gibt es höchstens rund 18.000 am Tag.

Und die neuen Werkzeuge? Die beiden Zusatznetze halten zusammen rund 1,3 Millionen Dollar in DeFi-Protokollen (DefiLlama, 12.10.2026). Einen Stablecoin wie USDT oder USDC gibt es auf Kaspa nicht, weder Tether noch Circle führen die Chain. Auf Igra laufen rund 35.900 Transaktionen am Tag, verteilt auf 157 aktive Konten. Das sieht nach Automatik aus, nicht nach vielen Menschen. Eigene Token über KRC-20 machen heute rund 2 Prozent der Nutzer-Transaktionen aus.

Einmal waren die Gebühren hoch. Im September 2024 zahlten die Nutzer im Schnitt rund 175.600 Dollar am Tag. Das war die Welle, in der Tausende neue KRC-20-Token erzeugt wurden: 818 Token entstanden allein in diesem Monat, und solche Vorgänge machten 72 bis 100 Prozent der Nutzer-Transaktionen aus. Seit Dezember 2025 kommen noch 2 bis 11 neue Token im Monat dazu.

Das Netz könnte zehnmal mehr verarbeiten als vor anderthalb Jahren. Der Engpass ist nicht die Kapazität, sondern die Nachfrage.

Das wäre egal, wenn das Netz keine Gebühren bräuchte. Braucht es aber?

Tokenomics: Die Miner leben von neuen Coins, nicht von Gebühren

Kaspa hat ein festes Höchstangebot von rund 28,7 Milliarden KAS. Davon sind 27,75 Milliarden schon im Umlauf, also 96,7 Prozent. Neue KAS bekommen die Miner als Belohnung für jeden Block. Diese Belohnung sinkt jeden Monat ein Stück und halbiert sich so einmal im Jahr. Das nennt das Projekt „chromatic halving“. Heute gibt es 2,06 KAS je Block. Am 4. November 2026 sinkt der Wert auf 1,94 KAS.

Bei zehn Blöcken pro Sekunde ergibt das:

• 1,78 Millionen neue KAS am Tag, rund 71.500 Dollar zum heutigen Preis
• rund 2,18 Millionen Dollar im Monat
• in den nächsten zwölf Monaten rund 476 Millionen KAS, 1,7 Prozent des Umlaufs

Dem stehen 2.321 KAS Gebühren am Tag gegenüber, rund 94 Dollar. Die Gebühren machen damit 0,13 Prozent dessen aus, was die Miner verdienen. Wie viel davon die Miner tatsächlich verkaufen, lässt sich nicht belegen. Wenn sie alles verkaufen, sind es die genannten 2,18 Millionen Dollar im Monat, bei einem Spot-Handelsvolumen von rund 14 Millionen Dollar am Tag.

Warum ist das wichtig? Miner rechnen für Geld. Ihre Rechenleistung schützt das Netz. Weil die Belohnung sich jedes Jahr halbiert, muss der Lohn irgendwann aus Gebühren kommen. In fünf Jahren liegt die Neuausgabe bei einem Zweiunddreißigstel von heute. Zum heutigen Preis wären das rund 2.200 Dollar am Tag, gut das Zwanzigfache der heutigen Gebühren.

Wie empfindlich die Rechenleistung reagiert, zeigt die Hashrate. Sie liegt heute bei 343 PH/s, im Hoch Ende Dezember 2024 waren es 1.485 PH/s. Das ist ein Minus von 75 bis 78 Prozent, und es fiel mit dem Kurs, nicht mit der Belohnung.

Dazu kommt, wem die KAS gehören:

• Die größte Adresse hält 5,5 Prozent des Umlaufs. Wem sie gehört, ist nicht bekannt.
• Die zehn größten Adressen halten 25,6 Prozent, darunter viele Börsen: MEXC, Bybit, Gate, Kraken, Uphold, KuCoin, Bitvavo.
• Drei Mining-Pools bauen zusammen 68,8 Prozent der Blöcke (miningpoolstats, 12.10.2026).

Kaspa gilt außerdem als „Fair Launch“, also als Start ohne Vorab-Verteilung an Gründer oder Investoren. Das stimmt nur teilweise. Einen Premine oder einen Token-Verkauf gab es nicht. Aber das Projekt-Wiki selbst schreibt, dass die Firma DAGlabs 2018 rund 8 Millionen Dollar Wagniskapital einsammelte, „mainly Polychain“. Nach dem Start minte DAGlabs etwa fünf Monate lang auf gemieteter Amazon-Hardware, „not more than 3% (probably close to 2.5%) of the max supply“, und verteilte die KAS an Investoren und frühere Mitarbeiter.

Kaspa bezahlt seine Sicherheit heute fast vollständig mit neuen Coins. Mit jeder Halbierung wird die Frage dringender, wer das künftig übernimmt.

Und was hat der Markt aus all dem gemacht?

Preis gegen Bitcoin: Der große Anstieg kam vor der Nutzung

Die Kursdaten beginnen im September 2022, als KAS bei der Börse MEXC handelbar wurde. Seitdem sieht die Bilanz gegen Bitcoin so aus:

Das große Jahr war 2023. KAS stieg um das 21-Fache. Die Nutzer-Transaktionen fielen im selben Jahr aber von 73.616 am Tag im Januar auf 51.424 im Dezember. Das Kurshoch kam am 31. Juli 2024 mit 0,2056 Dollar, vor der Gebührenwelle im September 2024 und 15 Monate vor der höchsten Transaktionszahl im Oktober 2025. Heute steht KAS bei 0,0401 Dollar, 80,5 Prozent unter dem Hoch.

Seit Anfang 2024 hat KAS 61,2 Prozent verloren, Bitcoin hat 97,8 Prozent gewonnen. In dieser Zeit endeten 12 von 33 Monaten im Plus. In den 14 Monaten, in denen Bitcoin fiel, fiel KAS 12-mal mit, im Median um 19,3 Prozent.

Hängen Kurs und Nutzung überhaupt zusammen? Über 44 Monate von Februar 2023 bis September 2026 kaum. Die Rangkorrelation zwischen Monatsrendite und Veränderung der Nutzer-Transaktionen liegt bei 0,15. Dass mehr Nutzung im einen Monat einen höheren Kurs im nächsten bringt, zeigt sich gar nicht (0,04).

Den Chart von 2023 kannst du nicht als Beweis für Nutzung lesen. Die Nutzung kam später, und der Kurs fiel dabei.

Wie lief es nach den großen Monaten?

Nach großen Monaten: Bis 2023 ging es weiter, seitdem nicht mehr

Neunmal ist KAS seit September 2022 in einem Monat um mehr als 50 Prozent gestiegen. Was danach kam, hat sich Ende 2023 verändert:

Bis Mitte 2023 folgte auf einen großen Monat fast immer weiterer Anstieg. Das passt zu einem jungen, kleinen Asset, das gerade entdeckt wird. Ab November 2023, dem Monat, in dem Binance Terminkontrakte auf KAS startete, lagen die sechs Monate danach jeweils hinter Bitcoin. Nach Februar 2024 waren sie auch absolut negativ. Ein schneller Ausschlag, der binnen Wochen komplett zurückgeht, ist in den Monatsdaten nicht zu sehen. Zwischendurch ging es aber dreimal um 51 bis 64 Prozent nach unten.

Die frühen Sprünge kamen in der Entdeckungsphase. Nach den beiden großen Monaten seit Ende 2023 lag KAS jeweils hinter Bitcoin.

Und die Lieferungen, auf die so viele gewartet haben, haben die nicht geholfen?

Was die Lieferungen am Kurs änderten

Sieben Termine lassen sich genau datieren. Gemessen ist die Kursveränderung vom Schluss am Vortag bis 30 und 90 Tage danach:

n = 7 Ereignisse, einzeln gelistet.

Nach allen sieben lag KAS 30 Tage später im Minus und hinter Bitcoin. Nach 90 Tagen lag es sechsmal hinter Bitcoin. Die eine Ausnahme, Toccata, verdankt ihr Plus dem September 2026.

Und der September hatte mit Kaspa selbst nichts zu tun. KAS stieg vom Tief am 14. August bei 0,025 Dollar bis auf 0,050 Dollar am 26. und 27. September, im Monat um 56 Prozent. Ein Kaspa-eigenes Ereignis dafür ließ sich nicht finden. Mitten in den Anstieg fiel sogar ein Angriff: Am 20. und 21. September wurden über eine Lücke im KRC-20-Indexer von Kasplex Token aus einer Bridge-Verwahrung bewegt, und die Pools von ZealousSwap verloren 94 bis 99,6 Prozent ihrer KAS-Seite. Der Kurs fiel trotzdem nicht ein. Bis zum 12. Oktober hat KAS im Oktober 7,7 Prozent abgegeben.

Auf das Upgrade zu kaufen, hat bei Kaspa bisher nicht funktioniert. Geliefert wurde jedes Mal, gestiegen ist der Kurs danach nicht.

Wenn nicht die Lieferungen, was ist dann mit den Erwartungen, die rund um Kaspa kursieren?

Was angekündigt wurde und was sich nachprüfen lässt

Was es am 12. Oktober 2026 nicht gibt, lässt sich direkt nachsehen. Binance, Coinbase, OKX und Upbit führen KAS nicht im Spothandel. Binance hat seit November 2023 nur einen Terminkontrakt, Coinbase einen auf seiner internationalen Plattform. Kraken listet KAS seit dem 19. November 2024. Bei der US-Börsenaufsicht SEC findet sich in der Volltextsuche kein Antrag auf einen Kaspa-ETF.

Kaspa liefert Technik pünktlicher als Adoption. Die Erzählung läuft der Nutzung voraus.

Der naheliegende Einwand

„Smart Contracts sind erst seit Juni live. Anwendungen und Gebühren brauchen Zeit.“

Das stimmt, und deshalb ist die Frage offen und nicht entschieden. Die ersten drei Monate nach Toccata zeigen aber noch keine Bewegung: Im Juli lagen die Gebühren im Schnitt bei 43 Dollar am Tag, im August bei 148, im September bei 21. Die Gebührenspitze von 2024 zeigt außerdem, wie Nachfrage auf Kaspa bisher aussah: eine Welle neuer Token, die nach drei Monaten vorbei war. Und das nächste große Ziel des Projekts sind 100 Blöcke pro Sekunde, also noch mehr Kapazität für eine Nachfrage, die es noch nicht gibt.

Was das für dich bedeutet

Kaspas Technik ist echt, und das Team liefert. Der Kurs von KAS folgt aber bisher nicht dem, was auf der Chain passiert. Wer KAS hält, sollte deshalb nicht auf die Roadmap schauen, sondern auf drei Zahlen:

• Die Gebühren pro Tag. Solange sie im zwei- bis dreistelligen Dollarbereich liegen, trägt die Nutzung das Netz nicht.
• Das Geld in den Zusatznetzen. Heute rund 1,3 Millionen Dollar. Erst wenn hier Stablecoins und echte Beträge ankommen, gibt es Gebühren, die zählen.
• Die nächste Reduktion am 4. November 2026. Mit jedem Schritt sinkt das, was die Miner aus neuen Coins bekommen.

Was hier nicht behauptet wird: dass Kaspa scheitert. Gemessen ist nur, dass Kapazität und Lieferungen bisher keinen Bedarf erzeugt haben, der sich in Gebühren zeigt. Die offene Frage ist, ob sich das mit den Smart Contracts ändert. Die erste Antwort geben die Gebühren der nächsten Monate, und wie der September 2026 nach 90 Tagen aussieht, zeigt sich Ende Dezember.

Wie gemessen wurde

Alle Werte wurden am 12. Oktober 2026 zwischen 13:05 und 13:45 UTC abgerufen. Nutzung: api.kaspa.org und eine eigene Stichprobe aus 456 Fenstern der Blockfolge (je Monat 12 Fenster von Januar 2024 bis September 2026, dazu 60 im 30-Tage-Fenster). Gezählt sind akzeptierte Nutzer-Transaktionen ohne die Belohnungs-Transaktionen der Miner. Gebühren sind stark ungleich verteilt, einzelne Fenster dominieren; der Median der Fenster lag bei 197 KAS am Tag. Vergleichsketten: CoinMetrics Community. Kurs: MEXC-Monatskerzen KASUSDT ab September 2022 (Handelsbeginn dort), geprüft gegen Gate und KuCoin; Bitcoin: Binance. Ereignisfenster ab Schluss am Vortag (KuCoin bzw. Gate, Bitcoin Binance). Die Rechnung für 2031 nimmt den heutigen Preis an und ist keine Prognose.

FAQ

Warum nicht die Transaktionszahl, die Explorer anzeigen? Viele Explorer zählen eine Transaktion in jedem Block, in dem sie auftaucht, und Kaspa nimmt dieselbe Transaktion oft in mehrere parallele Blöcke auf. Dazu kommen die Belohnungs-Transaktionen der Miner. In einer Stichprobe von 247 Blöcken standen 67 Einträge für 12 echte Nutzer-Transaktionen.

Ist Kaspa ein Fair Launch? Teilweise. Es gab keinen Premine und keinen Token-Verkauf. Aber DAGlabs, finanziert mit rund 8 Millionen Dollar Wagniskapital, minte nach dem Start laut Projekt-Wiki bis zu 3 Prozent des Höchstangebots für Investoren und frühere Mitarbeiter.

Warum fehlen die Kurse vor September 2022? Vor dem Handelsbeginn bei MEXC gibt es keine frei zugängliche, prüfbare Kursreihe. Das Jahr 2022 enthält deshalb nur September bis Dezember.

Alle KAS-Monatsrenditen in US-Dollar

Prozent, Eröffnung bis Schluss des Monats, MEXC KASUSDT. September 2022 ist der erste Handelsmonat dort. Von 49 Monaten endeten 22 im Plus und 27 im Minus.

Keine Anlageberatung, keine Empfehlung, keine Prognose — historische Muster sind keine Zusage.

Study the Past — Improve your Future 🥋