Listing-Basisrate (survivorship-verzerrte OBERGRENZE): nach dem Binance-Listing eines Coins über 90d Median -38.64%, 26.41% positiv (n=409 Listings über 97 Monate). Nach Regime beim Listing: Akkumulation: -27.99% (n=18, Anekdote); Erholung: -38.18% (n=158); Expansion: -49.33% (n=100); Distribution: -36% (n=81); überhitzt: -13.71% (n=37, nicht interpretierbar). Der overheated-Bucket ist NICHT interpretierbar (maximale Survivorship-Exposition, D13). Survivorship-adjustiert (×0.39 Survival): nur 10.3% ALLER Listings überlebten UND standen nach 90d im Plus. OBERGRENZE — die ~61% delisteten Coins sind unsichtbar, die wahren Returns liegen darunter. Deskriptiv, kein Signal.