Der Fear & Greed Index hat ein Problem.
Er ist die meistzitierte Crypto-Marktstimmungs-Anzeige, jeder Newsletter und YouTube-Kanal nennt ihn. Und in jedem Zyklus liegt er bei den großen Wendepunkten ungefähr richtig. Aber er ist auch nur eine eindimensionale Sentiment-Zahl — gebaut aus BTC-Volatilität, Momentum, Social-Signalen, Dominanz und ein paar Umfrage-Werten. Wenn du ihn wirklich benutzt, zeigen sich drei Schwächen.
Erstens: er hat keinen Edge gegenüber On-Chain-Bewertung. Als der MVRV Z-Score im November 2021 "extremes Top" anzeigte, sagte Fear & Greed dasselbe. Beide schlugen gleichzeitig an und sagten dasselbe. Du brauchst keine zwei Indikatoren, die das Gleiche sagen — du brauchst Indikatoren, die widersprechen, denn wenn sie widersprechen, das ist der interessante Moment.
Zweitens: er ist intransparent. Die genaue Formel ist nicht öffentlich. Du weißt nicht, wie stark Volatilität gegen Social-Signale gewichtet wird, welche Umfragen einfließen, wann die Methodologie zuletzt überarbeitet wurde. Für eine Zahl, die Millionen Menschen täglich abrufen, ist das eine Menge Black-Box.
Drittens: er ignoriert die Hälfte des strukturellen Bildes. Er schaut nicht auf Mining-Hashrate-Stress (Hash Ribbons). Er schaut nicht auf overleveragte Longs (Funding Rates). Er weiß nicht, ob BTC einen 200-WMA-Reclaim abgeschlossen hat oder nicht. Genau das sind die Dinge, die historisch zwischen "das ist ein echter Boden" und "das ist nur ein Sentiment-Dip" unterscheiden.
Wir haben Arena Pulse gebaut, weil wir eine Zahl wollten, die alle drei Schwächen behebt.
Was Arena Pulse ist
Ein Score von 0 bis 100, mit der gleichen Semantik wie Fear & Greed: 0 = Capitulation/Bottom, 100 = Euphoric/Top. Wer F&G schon nutzt, kann Arena Pulse ohne Umlernen lesen.
Der Unterschied liegt darin, was in der Zahl steckt.
| Komponente | Max Punkte | Was sie misst |
|---|---|---|
| Bullenmarkt-Ampel | 20 | 5-stufige BTC-Trendstruktur (Bull Market Support Band) |
| Fear & Greed Index | 15 | Klassischer Sentiment-Indikator — weiter nützlich, nur nicht allein |
| MVRV Z-Score | 15 | On-Chain-Bewertung vs. realisierter Wert |
| 200 WMA Distance | 15 | Wie weit ist BTC über/unter dem 200-Wochen-Moving-Average |
| Mayer Multiple | 10 | Preis / 200-Tage-SMA — Kurzfrist-Überdehnung |
| Altcoin-Season-Score | 10 | Dominanz-Rotations-Signal |
| Funding-Rate Z-Score | 10 | Sind Perp-Longs überleveragt? |
| Hash Ribbons State | 5 | Miner-Capitulation / Recovery aus Hashrate-MAs |
Acht Indikatoren, gewichtet, zur 100er-Summe addiert. Jede Komponente wird einzeln auf der Seite gezeigt — du siehst, was den Score treibt, du siehst, was fehlt, du kannst die Gewichtung kritisieren und die Komponenten direkt lesen.
Was die Bänder bedeuten
| Range | Label | Was es suggeriert |
|---|---|---|
| 0–20 | CAPITULATION | Tiefes Risk-Off. Historisch oft Akkumulationsfenster für Strong Hands |
| 20–40 | RISK-OFF | Macro-Stress. Cash-Preference rationale, Drawdown-Schutz priorisieren |
| 40–60 | NEUTRAL | Range-Bound. Keine starke Konviktion in eine Richtung |
| 60–80 | CONSTRUCTIVE | Bullenmarkt-Mid-Cycle. Klassische Long-Setups laufen |
| 80–100 | EUPHORIC | Historisch oft Top-Territory. Aggressive Leverage vermeiden |
Das sind keine Prognosen. Das sind Beschreibungen des historischen Regimes — "als der Score bei 92 stand, was tendierte danach zu passieren". Manchmal passiert nichts. Manchmal war's das lokale Top. Der Score weiß das nicht im Voraus.
Drei historische Referenzpunkte
November 2021, ATH-Woche. F&G stand bei 84. Arena Pulse hätte bei 91 gestanden — F&G hoch, aber auch MVRV Z >7 (Top-Territory historisch), Mayer >2,4, Funding Z >2 (overleveragte Longs), Bullenmarkt-Ampel auf 5/5. Fünf Komponenten schrien dasselbe. F&G allein gab dir ein Signal. Arena Pulse gab dir fünf.
Juni 2022, Three-Arrows-Capital-Woche. F&G stand bei 6 (extreme Fear). Arena Pulse hätte bei 8 gestanden — F&G niedrig, aber auch MVRV Z unter null (selten), Hash Ribbons in Capitulation-Phase, 200-WMA-Distance negativ. Wieder fünf Dinge, die dasselbe Bild bestätigten. F&G allein sagte "Fear". Arena Pulse sagte "Fear — und On-Chain plus Miner-Daten bestätigen den strukturellen Boden".
Januar 2024, nach ETF-Genehmigung. F&G stand bei 70 (Greed). Arena Pulse hätte bei 62 gestanden — F&G greedy, aber Mayer noch unter 2, Funding Z neutral, Hash Ribbons im Normal-State. F&G allein sagte "greedy, vielleicht bald Top". Arena Pulse sagte "constructive, aber nicht euphoric — Leverage ist strukturell noch nicht durchgedreht". Die Nuance hat sich ausgezahlt: der Markt lief noch zwei Monate weiter nach oben.
Wie er berechnet wird
Reine Funktionen. Kein LLM. Keine Black-Box. Der vollständige Code liegt unter src/lib/arenaPulse/scoreCalculator.ts — dieselbe Berechnung, die wir serverseitig laufen lassen, du kannst sie auf jeden historischen Datenpunkt anwenden.
Jede Komponente hat eine Schwellenwerte-Tabelle direkt im Code:
mapMvrvZScore(z) {
if (z < 0) return 0
if (z < 3) return 5
if (z < 5) return 9
if (z < 7) return 12
return 15
}
Das ist das gesamte MVRV-Mapping. Genauso für alle anderen Komponenten, alle in derselben Datei. Verändern, forken, kritisieren — die Schwellen sind sichtbar, nicht in einer proprietären Formel versteckt.
Was passiert, wenn eine Datenquelle ausfällt
Wenn eine Komponente fehlt — z.B. alternative.me F&G-API ist down — berechnet Arena Pulse den Score aus den verbleibenden sieben Komponenten und normalisiert auf 100. Ein Konfidenz-Indikator (z.B. 7/8) zeigt dir, wie viele Komponenten in den Score eingeflossen sind. Unter 6/8 markieren wir das als geringe Konfidenz.
Was Arena Pulse nicht ist
Kein Handelssignal. Score unter 20 bedeutet nicht "kaufen". Score über 80 bedeutet nicht "verkaufen". Es ist eine Beschreibung dessen, wo der Markt steht — keine Empfehlung, was du tun sollst.
Nicht Timing-Vorhersage. Euphorie-Phasen können Wochen oder Monate dauern. Capitulation-Phasen können Tiefs nochmal testen. Der Score sagt dir das aktuelle Regime, nicht die Dauer.
Kein Ersatz für Due-Diligence auf deinen konkreten Positionen. Macro-Kontext ist nur Kontext.
Wo du es findest
tradingstrategies.work/dashboard/arena-pulse — kostenlos, ohne Account, ohne Auth. Refresht täglich um 07:55 UTC.
Die Seite zeigt den heutigen Score, die 8 Komponenten-Beiträge, den 30-Tage-Trend-Chart und die volle Methodologie. Du kannst den Score direkt teilen (eingebauter Share-Button generiert eine Twitter-Karte mit OG-Image).
Für das Detail-Dashboard mit kompletter BTC-Cycle-Phase und F&G-Cadence-Chart siehe Bitcoin Market Pulse.
Wir entwickeln das weiter. Wenn du Feedback zur Gewichtung hast, zu fehlenden Komponenten oder zu den Score-Band-Schwellen — schick's an Improvements. Wir lesen jeden Eintrag.