Das Problem mit dem Bauchgefühl-Calculator

Du nimmst zwei Bitcoin. Du nimmst 30.000 € Lebenshaltung pro Jahr. Du tippst „20 % BTC-CAGR" in einen Calculator und der spuckt aus: „In 20 Jahren hast du 8 BTC und drei Häuser."

Das ist hübsch. Es ist auch Selbstbetrug.

Bitcoin ist kein Tagesgeldkonto. Die annualisierte Log-Volatilität liegt seit 2017 bei rund 70 %. Übersetzt: in zwei Jahren liegt das 1-Sigma-Konfidenzintervall für den BTC-Preis irgendwo zwischen „×0,4" und „×3". In zehn Jahren irgendwo zwischen „×0,05" und „×40". Eine einzelne Zahl als Antwort auf eine Frage über zwei Dekaden ist mathematisch grenzwertig.

Wir haben den Bitcoin Lifestyle Calculator deshalb um zwei Risiko-Modi erweitert. Beide laufen auf demselben Eingabe-Szenario, beide zeigen die drei Strategien (Der Demütige V0 / Der Tiger V1 / Der Drache V2) parallel — aber sie beantworten unterschiedliche Fragen.

Modus 1 — Stresstest (Free): die drei kanonischen BTC-Pfade

Der Stresstest fragt: was passiert mit deinem Plan auf den drei klassischen Power-Law-Pfaden — Lower, Fair, Upper?

Power Law ist die Trendlinie, die Bitcoin seit 2010 erstaunlich treffsicher beschreibt. Die Lower-Bound liegt bei Fair / 2,5, die Upper-Bound bei Fair × 2,5. Historisch sind ~95 % aller BTC-Tagespreise in diesen Korridor gefallen.

Konkretes Setup für unseren Beispiel-User Sebastian, 35:

2 BTC Startbestand
€30.000 jährliche Lebenshaltung (mit 2 % Inflation)
20 Jahre Horizont
Loan: 5 % Zins, Liquidations-LTV 83 %, V2-Hebel 3×

Was der Stresstest liefert: eine 3×3-Matrix. Drei Strategien × drei Pfade. Pro Zelle: Final-BTC-netto, Liquidations-Jahr falls eingetreten, Peak-LTV.

Was du daraus liest:

• Lower-Bound: BTC klebt 20 Jahre auf der Pessimismus-Trendlinie. V0 (Demütiger) hält am längsten, weil er sukzessive verkauft und nicht durch Schuldenwachstum unter Druck kommt — er endet aber mit deutlich weniger BTC. V1 (Tiger) und V2 (Drache) werden mit hoher Wahrscheinlichkeit liquidiert, weil ihre Schulden weiter wachsen, während der BTC-Wert stagniert.
• Fair: Klassisches BTC-Power-Law-Wachstum. V2 baut am meisten BTC auf, V1 hält stabil, V0 verliert Substanz an die Inflation.
• Upper-Bound: Bull-Case. Alle drei laufen extrem gut, V2 wird absurd reich.

Die wichtigste Erkenntnis aus dem Stresstest ist nicht „welche Strategie gewinnt", sondern welche Strategie scheitert in welchem Pfad?. Wenn V2 schon im Fair-Path liquidiert wird, ist dein Plan unter normalen Annahmen nicht robust. Punkt.

Drei Pfade. Drei Geschichten. Lesbar in einer einzigen Matrix.

Modus 2 — Monte Carlo (Pro+): tausend zufällige Welten

Der Stresstest gibt dir Geschichten, der Monte Carlo gibt dir Statistik.

Wir nehmen das gleiche Eingabe-Szenario, drehen aber den Würfel. Konkret: ein Geometric-Brownian-Motion-Modell mit historisch kalibrierter Volatilität (σ ≈ 70 % annualisiert, drei Profile wählbar von Niedrig 0,5× bis Hoch 1,5×). Daraus generieren wir 100, 500 oder 1000 zufällige BTC-Preis-Pfade über deinen Horizont. Für jeden Pfad lassen wir alle drei Strategien laufen.

Was du am Ende bekommst — pro Strategie:

• Survival-Rate: in wie viel % der Pfade hattest du am Ende noch BTC übrig (V1/V2: nicht liquidiert; V0: BTC nicht aufgebraucht).
• Median-Final-BTC: der mittlere Outcome.
• P10–P90-Bracket: die Streuung. Wie weit auseinander liegen Worst- und Best-Case?
• 10-%-Worst-Case: was haben die schlimmsten 10 % der Pfade im Schnitt geliefert?
• Spaghetti-Chart: 50 zufällig gesamplete Pfade als feine Linien plus die P10–P90-Schraffur.
• Histogram: Verteilung der Final-BTC-Werte. Liquidierte Pfade sammeln sich als roter Bin links.

Optional: Black-Swan-Toggle. Wenn aktiv, bekommt jeder Pfad mit 10 % Wahrscheinlichkeit einmalig einen −50 %-Crash an einem zufälligen Step injiziert. Brutal, aber realistisch — die Mt.Gox-2014-, March-2020- und FTX-2022-Drops sind im historischen σ unterrepräsentiert.

Wie du die Zahlen liest — und worauf die meisten reinfallen

Beim Monte Carlo gibt es eine Falle. Die dicke Linie im Spaghetti-Chart ist der Median über alle Pfade, inklusive der bereits liquidierten oder erschöpften (= 0 BTC). Wenn 50 % der Pfade gefallen sind, schnappt der Median auf null. Das ist nicht „der typische überlebende Pfad" — das ist „der 500.-schlechteste von 1000".

Wer das nicht weiß, liest Survival-Rate 35 % und denkt sich: „ah, in zwei Drittel der Fälle gewinne ich." Falsch. In zwei Drittel der Fälle bist du raus. Im verbleibenden Drittel kannst du gewinnen — und dort liegt die Streuung zwischen P10 und P90 typisch um Faktor 5.

Die richtige Lesart:

1. Survival-Rate zuerst. Wenn die unter 80 % liegt, ist dein Plan zu aggressiv für deinen Risiko-Appetit — ganz unabhängig davon, wie gut der Median aussieht.
2. 10-%-Worst-Case zweitens. Das ist der Wert, mit dem du im Pessimismus rechnen musst. Wenn der unter „lebbar" liegt, hast du kein Risiko-Management, du hast Hoffnung.
3. Median und P90 zuletzt. Die sind hübsch, aber das ist die Belohnung für das Risiko, nicht der Plan.

Stresstest und Monte Carlo zusammen — warum beides

Der Stresstest gibt dir drei narrativ-greifbare Geschichten: „Was wenn BTC bärisch klebt? Was wenn fair? Was wenn bullisch?". Das ist kommunizierbar. Du kannst mit dem Ergebnis ans Mittagessen gehen und es deinem Partner erklären.

Der Monte Carlo gibt dir 1000 Datenpunkte, aus denen sich Wahrscheinlichkeiten ableiten lassen. Das ist statistisch ehrlich — du siehst nicht drei Stories, sondern die Verteilung. Du erkennst, ob dein Plan in einem Bullen-Pfad zufällig glänzt, oder ob er auch in der Mitte der Verteilung trägt.

In Kombination beantworten sie zwei verschiedene Fragen:

• Stresstest: „Wo bricht mein Plan?"
• Monte Carlo: „Wie wahrscheinlich ist der Bruch?"

Du brauchst beide. Eine Strategie, die im Stresstest stabil aussieht, kann im Monte Carlo eine Survival-Rate von 30 % haben (weil die meisten zufälligen Pfade nicht im Power-Law-Korridor bleiben). Eine Strategie, die im Stresstest in einem Pfad fällt, kann im Monte Carlo trotzdem 95 % Survival haben (weil der bärische Power-Law-Pfad selten genau so kommt).

Take-Aways

• Eine einzelne Zahl als Output über 20 Jahre ist mathematischer Selbstbetrug bei BTC.
• Stresstest zeigt dir drei kanonische Geschichten — narrativ und kommunizierbar.
• Monte Carlo zeigt dir die Verteilung über 1000 zufällige Welten — statistisch ehrlich.
• Lies Survival-Rate vor Median. Lies 10-%-Worst-Case vor P90.
• Die dicke Linie im Spaghetti-Chart ist nicht dein typischer Pfad. Sie ist der Median inklusive Liquidationen.
• Drei Strategien (V0/V1/V2) parallel — du siehst sofort, welche Stresstests welche überleben und welche im Monte Carlo welche Survival-Rate hat.

Beides ist live im Bitcoin Lifestyle Calculator. Stresstest ist Free, Monte Carlo Pro+. Eingabe einmal — beide Linsen draufgeworfen — Plan steht oder fällt.

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